国际粮价节节上升，国内玉米和豆粕能独善其身吗？

国之栋梁

2022年2月24日星期四

一、国际粮价节节上升，国内玉米和豆粕能独善其身吗？

1、豆粕已增至9年半高点，我国大豆进口占消费需求的90%，2021年饲料替代效应显现后进口量降16%，豆粕的走势基本上和国际期豆一致（前期由于庞大的饲料需求豆粕会出现跟涨不跟跌）。国际期豆的主逻辑是疫情通胀，当前次要逻辑是南美天气减产预期和乌克兰地缘紧张的局势，如果次要逻辑影响消失时，行情又会回到C浪震荡，

豆粕建议操作多单继续持有，冲高后，维持4:1的买跨

2、玉米：我国玉米的产量能满足90%的需求，猪饲料的刚需是玉米的强大支持，国际粮价影响玉米的难度较大，正是由于小麦和高粱等国际粮价的上升是的，玉米的饲料替代效应不明显，继续保持猪周期磨底的思路

玉米建议震荡偏多的思路

二、国内经济跟踪，动力煤和铁矿石如何操作？

节后复工较快，但生产较弱，高炉开工率70%，半钢胎只回复到36%，沿海八省煤耗升至172万（仍低于往年同期），需求方面地产和乘用车批发仍不乐观，政策方向依然不温不火，支持困难企业，“东数西算”，没有的大的动作，也许等着两会的召开，主逻辑仍维持原观点不变，放水后的阵痛期，等待疫情结束后以观后效，次要逻辑是美国加息和中国宽信用的博弈，震荡向下，操作上以震荡偏弱处理

1、动力煤：90%来自国内生产，有绝对的控制权，去年过短期山车行情，揭示了政府打击捣乱资金的决心和力度，

   操作上，如果后期资金到位偏空处理

2、铁矿石：90%来自国外四大矿山，由于经济周期的位置，地产和汽车的低迷，钢铁不会有很好的需求，这个周期仍处于下行，并关注国际通胀的发展

  操作上，如果后期资金到位偏空处理

合约	仓位	方向	持仓	开仓	盈亏
c2205-C-2860	底仓	买	2	30.5	130
m2205-C-4150	底仓	买	2	104.5	450
TA2205-C-5500	底仓	买	1	370	145

玉米：底仓移仓，目前0成本

豆粕：底仓移仓，

PTA： 一份底仓，获利平仓震荡仓位

资金：18990     份额：11650     净值:1.63